据 WSJ 报道，字节跳动 2021 年实现收入 617 亿美元，同比增长 80%。净亏损也达到惊人的 849 亿美元。

但实际上字节跳动没有真的亏那么多钱。巨额亏损主要受可转债公允价值变动影响（756 亿美元）。这些钱的变动只存在于账面，体现字节估值而不是盈利能力的变化，并不会让字节跳动损失一块钱现金。

假设投资者在字节估值 100 亿美元的时候买入，等字节估值 500 亿美元时，投资者账面赚 400 亿美元，字节则要记一笔 400 亿美元 “亏损”，会在上市后抵消。理论上字节 IPO 前的估值增长越多，账面亏损也越多。美团、快手等互联网公司招股书都因为类似原因记账成百上千亿元净亏损。

去年，字节跳动主营业成本约为 274 亿美元，同比增长 79%。收入减去成本得到 343 亿美元毛利润、对应 55.5% 的毛利率。作为参考，腾讯 2021 年毛利率约为 43.91%。按去年年底汇率换算，字节跳动总收入约等于美团、百度、拼多多收入之和。

扣掉 146 亿美元研发费用、192 亿美元市场营销费用和其他开支以后，字节跳动 2021 年经营亏损 71.5 亿美元、是 2020 年的 3.34 倍。年末，字节跳动现金储备约为 341 亿美元。

今年一季度，字节营收同比增长近 54%、达到约 183 亿美元，且实现经营利润。

字节跳动未对上述数据置评。（龚方毅）

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